Batllo2020-06-21 16:02:41
BatlloActive Bond Portfolio Management 那部分的例子中，单老师说，买期限更长的30年期债券，并在第5年卖掉，实现的售价等于表格中的Maturity 25、Yield 7%那一行对应的价格76.69，再轧差(30, 7.5%, 70.47)那一行中的购买价70.47，求得Capital Gain. 我的问题是，（1) 使用(25, 7%, 76.69) 那一栏的数字，依然是站着现在的时点上看未来25年的YTM，而实际上到了第5年末，市场利率如果远远高于7%, 出售债券也可能是Capital Loss的吧？
回答（1）
Nicholas2020-06-22 17:55:59
Nicholas同学你好。
采用骑乘收益率曲线这一策略需要满足两个条件，
1.收益率曲线向上倾斜，即长期债券的收益率大于短期债券的收益率；
2.投资者预测收益率曲线将继续保持上升的态势，且不会发生变化。
那么在这种情况下，同学描述的市场利率如果远远高于7%，那么长期债券的收益率也会随之改变，也就是应用这一策略是有假设条件的，在这个假设条件下，不会存在损失的情况。但实际情况都是看预期，因此实务中情况会更多变。
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