苏同学2020-06-19 01:23:32
苏同学收益率曲线向右上倾斜，是不是就等价于升水（contango）？因为此时future价格高于spot价格。这样对升水的理解对吗？
回答（1）
Nicholas2020-06-19 17:33:49
Nicholas同学你好。
收益率曲线向右上倾斜，代表短期利率小于长期利率。这个是固定收益里的概念。
contango是近端买的现货价格是低的，可以通过期货把远端的卖出价格锁定，卖出价格是高的。这个是衍生品的概念。因为我们通常投资大宗商品一般都用大宗商品期货，所以在另类投资中的大宗商品期货里讲的也是这个概念。
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谢谢老师，我理解这是两个科目的内容，但当收益率曲线右上倾斜时，forward rate高于spot rate，这是不是就表示升水的意思了呢？
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同学你好。
因为固定收益中没有这样的概念，所以这样理解也是有偏的。因为当收益率曲线向上倾斜时，远期收益率曲线位于即期收益率曲线之上，和衍生中描述的现货价格和远期价格是两种不同的逻辑。
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