Nicholas2020-06-18 16:51:28

同学你好。
A公司收购B公司，A公司新的EPS=（NIA+NIB）/（A公司原来在外发行的股票数+A公司新发行的股票数），因为A公司的P/E较高，所以它能够通过发行更少的股票数来交换B公司股票，使上式分母的涨幅小于分子的涨幅，即并购后A公司EPS提升。收购完成后，估值乘数仍然按照收购方原本较高的P/E，会使公司价值高估。这个操作本没有实质提升经济收入，只不过让财务报表变得更好看。
因此，市场会识破这种行为，并修正这种情况，给出加权平均市盈率用以修正市盈率使得股价不变。
M的EPS是2.5，股价是40，市盈率是16倍；S的EPS是2，股价是25，市盈率是12.5倍。高市盈率公司收购低市盈率公司，其EPS会上升。但是市场会修正这种情况，给出加权平均的市盈率，修正后的市盈率是15.19，其股价不变。