李同学2020-06-13 10:53:30
李同学至于ETF第二个有点，即对于sponsor可以避税这一点：如果把unrealized gain高的（即 赚得多的 好的）股票都给了AP,那剩下的股票还赚什么钱呢？税是避了，但是怎么保证高收益呢？
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Johnny2020-06-15 16:21:23
Johnny同学你好，ETF sponsor不会把这些股票自己拿来交易的，而是要把这些股票用于申购和赎回，也就是被动地和AP进行物物交换，不涉及资本利得，所以这里可以不用考虑这些股票具体收益，但是要防止潜在的税收。
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ETF在SPONSER手里怎么赚钱呢？我模拟了沪深300，发了这款指数的ETF，然后假如这款指数基金的年华收益率是8%,那么从我手里买这款基金的AP或者下面的散户也好到期就赚到了8%，但是肯定赚不了那么多，因为我得吃一道手续费 管理费啥的。作为发行方，我就是赚手续费吗？盘子里的哪个股票涨了跌了和我没关系？都是客户自己承担盈亏吗？所以我就尽可能以 物物交换的形式将盘子里的股票（如果index变了 需要调仓的话）和AP交互来避税？至于我留在盘子里的股票的收益对我来言不case，是这样的一个过程吗？
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同学你好，ETF是被动式管理的，他不会用那些股票取主动地赚取收益，所以sponsor是赚管理费的，但是由于ETF规模非常大，即使是管理费也是很可观的。
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