圆同学2020-06-12 15:16:42
圆同学讲义第239页的dloc公式推导是怎么来的呢？我搞不明白。
回答（1）
Nicholas2020-06-12 19:11:46
Nicholas同学你好。
估值对象是非上市公司，对比对象是上市公司。
上市公司是控股权，非上市公司是少数股权。
非上市公司少数股权价值为1，control premium为20%，那么上市公司控股权价值为1*（1+20%）=1.2。
上市公司控股权价值为1.2，control premium为20%，那么非上市公司少数股东价值为1.2/（1+20%）=1。
1.2变到1.2/（1+20%）是改变了1.2*【1-1/（1+20%）】，化简：
1.2变到1，是改变了0.2。0.2即这里的折扣。
在Discount for lack of control的公式中，原值为1，因此我们用1代替上式的1.2得出结论。
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