圆同学2020-06-10 21:29:35
圆同学讲义129页，如果发行优先股，要不要算进NB中呢？？ 因为130页的优先股股利算进FCFE中了.
回答（1）
Nicholas2020-06-11 22:36:51
Nicholas同学你好。
如果有优先股，按照我们讲义上描述的处理即可。和NB需要分开计算。具体讲义截图如下
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同学你好。
129页PPT公式逻辑梳理：
总体净利润分配时，如果有优先股，首先要支付优先股股利。剩下的为归属于普通股股东的净利润。
如果计算公司自由现金流，应该用总体净利润，因为是站在公司整体层面处理，包含优先股和普通股。
如果计算股权自由现金流，应该用归属于普通股股东的净利润，因为股权自由现金流有个默认的前提，如无特殊说明，是属于普通股股东的自由现金流。
当公司存在优先股时，从FCFF转换为FCFE时，需要减去优先股的股利，因为公司自由现金流是基于公司总的净利润，如果要转换成股东自由现金流，需要将公司总的净利润转换为普通股股东的净利润，因此需要扣减优先股股利。
131页计算解读：
这里是计算FCFF，基于归属于普通股股东的净利润基础上需要加上优先股股利，得到公司整体的总净利润，其他项目和之前的公式一致。
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别胡扯了。如果发行了优先股，net borrowing就增加了这部分的金额，应当列入FCFE的核算当中。我说的不错吧？？
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同学你好。
结合上次的解答，再为同学梳理一下这部分的逻辑。
当公司存在优先股时，从FCFF转换为FCFE时，需要减去优先股的股利，因为公司自由现金流是基于公司总的净利润，如果要转换成股东自由现金流，需要将公司总的净利润转换为普通股股东的净利润，因此需要扣减优先股股利。
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