185***992020-03-28 16:54:26
185***99老师你好，视频中讲解的“during the recessioon时候，R短下降大，而R长受影响较小，所以R长下降少”如果这样的话，那么曲线不应该变平坦吗？怎么会陡峭
回答（1）
Vincent2020-03-29 18:48:30
Vincent同学你好，短期利率下降更多，就是图形上左边向下更多。长期利率下降少，就是图形右边不怎么下降。那么整条曲线左边更低，就是更steep形态了。
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老师你好，你说的这种情况前提是之前的收益率曲线平坦或者向上，但是视频中或者讲义上的情形是现在是由经济衰退走向复苏，在它之前的情况是经济由过热走向衰退，那么按照视频中的逻辑，央行短期会大幅提高利率给经济降温，而长期来看受经济影响较小，所以整体的曲线是反转的；再前提利率曲线是反转的前提下，现在经济由衰退走向繁荣，短期利率下降更多，那么曲线不应该变平坦吗？怎么会更陡峭？？
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嗯，在衰退中的时候，市场短期风险变大，风险补偿上升，于是短期利率升高，而长期受消费者和生产者信心走低以及通胀降低的影响（经济活动衰退，通胀压力变小），长期利率会降低，曲线会变平甚至倒挂。
然后央行开始干预，宽松政策对短期利率市场有影响，使短期利率下降。
然后经济活动开始走出低谷，渐渐走出衰退，经济变好使通胀压力加大，长期利率会变高，经历了央行的宽松政策，短期利率还维持在低位。此时yield curve会从倒挂变向steep。
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