李同学2020-03-25 18:02:05
李同学定位：market conversion premium per share 问题：单老师在视频的最后讲到，这里的premium=market conversion price - stock price，是因为market conversion price里边含权，而stock price就是市场价，所以前者大于后者，所以这个premium才这么定义。（我理解的她讲的意思是这样，您可以听听，确认一下我的理解是否有误） 问题1：这样轧差通常为正？所以premium才被定义为 mkt conversion price - Ps 对 吗？ 问题2：但是否存在 premium为负，即可从反方向套利？我的意思先算一下premium，看到底是正还是负，然后判断从哪边开始套利就行了，而这个premium的差值，或者premium ratio这个比例，只是让我一目了然的就能看到 能套多少 从哪个方向套？
回答（1）
Dean2020-03-25 18:28:00
Dean同学你好，
1这个地方理解的没问题，单老师是这个意思的。
2 这样作差得到的结果一定为正。如果股票价格不利于投资者多就不会再转换了，会选择债券形式持有。
3 有存在反向套利的说法。通常就是mkt conversion price与股票价格相比就可以了，如果一定算这个ratio的话也是可以的。能更清楚的理解。
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还是要追问清楚，
1.premium一定为正是吧？
2.premium可不可以理解为 可转化 这种权利的 溢价？
3.假如 mkt convertible price=5,stock price =4,premium=1.那么就是说在平衡状态下，premium就应该是1块钱。当premium=1.5时，即存在套利机会；或者premium=0.5时，则存在反向套利机会？是这个意思吗？
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1 是的，一定为正数；
2 可以这样理解；
3 对套利机会的判断要看mkt convertible price 和stock price 的关系，如果mkt convertible price 大于 stock price，不考虑交易费用，只要premium为正数，就存在套利机会。如果mkt convertible price 小于 stock price，可以反向套利。
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3和1有点貌似矛盾：premium一定为正，那怎么会出现 小于的情况呢？
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premium的意思是溢价，它不是正负的概念，是有无的概念。
当mkt conversion price超过stock price 的时候就有溢价。当mkt conversion price 低于 stock price 的时候就没有溢价。不存在溢价为负的说法。
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