涵同学2020-03-19 10:01:55
涵同学30min10s处。老师，1到1.2既然是乘以1＋20%。那为什么1.2到1不是直接除1＋20%呢？为什么减去那个公式？lack control 的那个公式可以举个例子推导一下嘛，没理解怎么是1-1/control premium？？？另外无论是1——1.2还是1.2——1，是不是control数值大小都是一样，只不过一个叫溢价一个叫折价？还是说两者数值不一样，比如1——1.2的premium是20%可能1.2——1的discount却是30%？
回答（1）
Nicholas2020-03-19 17:47:14
Nicholas同学你好。
估值对象是非上市公司，对比对象是上市公司。
上市公司是控股权，非上市公司是少数股权。
非上市公司少数股权价值为1，control premium为20%，那么上市公司控股权价值为1*（1+20%）=1.2。
上市公司控股权价值为1.2，control premium为20%，那么非上市公司少数股东价值为1.2/（1+20%）=1。
1.2变到1.2/（1+20%）是改变了1.2*【1-1/（1+20%）】，化简：
1.2变到1，是改变了0.2。0.2即这里的折扣。
在Discount for lack of control的公式中，原值为1，因此我们用1代替上式的1.2得出结论。
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