酒同学2020-03-10 23:52:32
酒同学权益，Reading29，原版书课后题第6题B问，问β、g和r(e)对P/E的影响。β和r(e)跟P/E负相关可以理解，因为折现率和价值负相关，同时个股风险大，高风险高回报，从而市盈率低，不知这样理解是否对？但是，为什么增长率g大，P/E也高呢？从leading P/E的公式可以看出，确实g数值大的话leadingPE会上升，从经济学意义上如何理解呢？
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Nicholas2020-03-11 18:59:21
Nicholas同学你好。
1.β和股东要求回报率的影响可以从CAPM来考虑，增大股东要求回报率，GGM公式中，分母减小，P减小，P/E减小。
2.可持续增长率增大，越接近于股东要求回报率，公司增长越快，当一家公司增长迅速以及未来的业绩增长非常看好时，其市净率更高。
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现在讨论的是市盈率P/E哦，可持续增长率越接近股东要求回报，市盈率越高，是说估值越高么？但是，一般意义来说我们会认为P/E低的公司具有投资价值。怎样理解呢？
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同学你好。
一般来说市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低；但在判断投资价值时还要考虑当时的市场环境以及公司经营情况、盈利能力等因素。
市净率意味着股票价格相对于公司的净资产的比率。因此，市净率低意味着投资风险小，万一上市公司倒闭，清偿的时候可以收回更多成本。
市净率是相对估值方法，只是说相较于基准，它比较低，结合公司盈利能力，判断目前股价低估。
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老师，这道题讨论的是市盈率P/E哦
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同学你好。
非常抱歉。之前说的有偏误。
1.公式说明：P/E=Payout ratio*(1+g)/(r-g)，可持续增长率越高，P/E越高。
2.理论说明：如果某股票有较高的市盈率，代表市场预测未来的盈利增长速度快。而一只股票市盈率越低，市价相对于股票的盈利能力越低，表明投资回收期越短，投资风险就越小，股票的投资价值就越大。
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