史同学2020-03-10 10:27:21
史同学请问老师，计算房地产VALUE中，绿色框这部分（请见上传图片）现金流在使用纵向切割方式计算时，折现率选用了二阶段折现率，但是横向切割时，折现率却选用的一阶段折现率，横向对于折现率的选择是否与纵向不一致呢？
回答（1）
Johnny2020-03-10 11:27:49
Johnny同学你好，纵向切割的是term and reversion method，是将第二阶段所有的现金流都用新的折现率。横向切割的是layer method，他对于增量部分的现金流使用新的折现率，对原有的现金流使用旧的折现率，比如说原来租金是5000，新租金是6000，那么6000元中有1000元是用新的折现率而5000元用旧的折现率。至于用哪个方法是要看题目怎么问，如果他有提到增加的租金部分使用新的折现率那么就是layer method，如果只是说新的租金有个新的cap rate的话就用term and reversion method。
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