Nicholas2020-03-09 17:54:02

同学你好。
34.题目问到：B建议的衰减因子将会导致估值更高、低、还是不变
原本的情况是The terminal value is based on an assumption that residual income per share will be constant from Year 3 into perpetuity.保持不变
B的建议是Beckworth questions Castovan’s assumption regarding the implied persistence factor used in the multistage RI valuation. She tells Castovan that she believes that a persistence factor of 0.10 is appropriate for TTCI.建议用0.1衰减因子
如果加入衰减因子，将导致在进入第二阶段，RI逐渐下降，整个估值减小。
35.现在衰减因子是0.1，衰减因子低的情况
ROE高的情况（当前ROE越高，透支了将来的收益，未来的衰退会比较快）
非经常性项目在收益中的比重很高（不可持续）
应收账款在收入中比重很高（盈利质量差）