drayday142020-03-06 01:07:07
drayday14老师，这里老师在解释DLOC公式的时候，说什么1推到1.2, 再由1.2推到1，我自己用公式推了一下，觉得老师说法有逻辑上的问题，因为如果假设control premium是a，非上市公司minority interest价值是1，那么上市公司的controlling interest价值就是1 a，如果要从上市公司controlling interest (价值1 a) 推到非上市公司minority interest (价值1)的话，只需要乘以1/(1 a)就行了，为什么DLOC的公式是1-1/(1 a)呢？求解释 我反复看了几遍网课的内容，还是没听懂，老师能将DLOC公式怎么得出来的在解释一遍吗？
回答（1）
Nicholas2020-03-06 18:49:30
Nicholas同学你好。
估值对象是非上市公司，对比对象是上市公司。
上市公司是控股权，非上市公司是少数股权。
非上市公司少数股权价值为1，control premium为20%，那么上市公司控股权价值为1*（1+20%）=1.2。
上市公司控股权价值为1.2，control premium为20%，那么非上市公司少数股东价值为1.2/（1+20%）=1。
1.2变到1.2/（1+20%）是改变了1.2*【1-1/（1+20%）】，化简：
1.2变到1，是改变了0.2。0.2即这里的折扣。
在Discount for lack of control的公式中，原值为1，因此我们用1代替上式的1.2得出结论。
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