松同学2020-03-04 18:12:33
松同学15Min30s开始的一级ROLL RETURN的讲解，为什么backwardation情况下，SP曲线和FP曲线（sp-sp'线和fp-fp'线）仍然是向上倾斜的？
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Dean2020-03-05 16:34:32
Dean同学你好，在backwardation的定义是spot 大于FP，并没有明确定义说明这两个曲线的是向上或向下倾斜。这个地方说的是backwardation是有positive roll yield。
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那为什么SP曲线和FP曲线（sp-sp'线和fp-fp'线）不向下倾斜？向下倾斜结论就正好相反了
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同学你好，向下倾斜也满足roll yield 是正 的结论。
比如说S大于F，那向下倾斜，给投资者带来 a 段的损失，那由于是backwardation ，那由于F的存在，缓解了b段的损失，那a最终承受的损失就是SP-FP, 这种对损失的缓解，体现了backawardation其正的roll yield。
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