李同学2020-02-27 15:30:52
李同学想问一下，从一个角度想，D比E的偿还顺序靠前，所以风险小，所以要求回报率低，所以股权的融资成本高；从另一个角度想，公司一旦上市，股权融资是没有任何硬性支付成本的，二级市场上买了买去 都是股民们自己的事，我公司一旦发行了多少钱的股票，就是多了多少钱嘛，向A股 股利发的很少 机会可以忽略，这样想的话岂不是 股权的融资成本反而低了。请问这里是否存在矛盾，如何解释？
回答（1）
Nicholas2020-02-27 18:21:55
Nicholas同学你好。
1.从理论上讲,债权融资成本低于股权融资成本。因为债券利息在税前支付,可以抵减一部分所得税；债券投资风险小于股票投资,持有人要求的收益率低于股票持有者。
2.债券和股票相比,是一种低风险,低收益的证券,这种性质使债权融资的成本本身就具有一定的应变能力。越是在市场不稳定的情况下,债权融资成本的相对稳定性就越突出,它和股权融资成本的差距也就越大。
3.不同公司举债融资,虽然会增加公司的财务风险,但有利于保持现有股东控制公司的能力。如果通过增募股本方式筹措资金,现有股东的控制权就有可能被稀释,因此,股东一般不愿意发行新股融资。而且,随着新股的发生流通在外的普通股股数必将增加,最终将导致普通股每股收益和每股市价的下跌,从而对现有股东产生不利的影响。
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老师从一些实际的角度，补充了我思维的一些盲区，感谢。但我的问题是 两者之间似乎有矛盾，这个矛盾如何解释？
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同学你好。
根据我们上述分析的情况，是不矛盾的。
高风险对应高收益，股权的风险远高于债权。股权风险最大的问题就在于控股权，股票价格也反映了市场对这家公司的信心。如果股价较低被恶意收购，那么控股权就要发生转移。
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