ayeyea2020-02-24 17:33:36
ayeyeaCallable/putable bond的Z spread，是假设不行权（无论利率变化是否触发行权条件）时，该债券与spot curve的spread，理解对不？ 但是，该Z spread, 并不等于不含call/put 条款， 但其他条款都相同的pure bond的Z spread， 因为前者虽然不行权，但是权利是有价值的，而后者并不含有期权的价值。换言之，虽然两者现金流一样，但折现率是不同的，所以两者Z spread并不相同。理解对不？
回答（1）
Dean2020-02-25 11:18:36
Dean同学你好，是的。你理解的对。两者由于含权条款的存在，其实际的Z-spread 是不同的，包括影响spread 的因素也是不同的。
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同一个callable bond，Z spread是确定的吧？只是受spot curve的影响？
另外，oas是在行权情况下，与spot curve的spread？如果sigma变化，导致可行权的点发生变化（折现率也会变化），且可能出现多个可以行权的点，那么oas也会变化吧？
可不可以这么认为，Z spread只受spot curve(用这个计算出的Forward rate)影响，而oas 受到spot curve和sigma影响？
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同学你好，
1是确定的
2虽然是确定的，但他会收到很因素影响包括，spot curve 及其它相应风险
3是的 4是的 5同学我们在这里讨论spot curve 跟forward 没关系。 oas 是指期权风险剔除后的风险，会收到流动性等很多其他因素影响。
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