Dean2020-02-24 19:48:48

同学你好，你后面第二种说法和 最后或者的说法：【剔除option影响的callable或putable bond的spread】
【OAS是callable bond先不考虑call因素，将call option条款从bond中剔除，计算的spread】 
这两个说法都是正确的啊，所谓pure bond 是一个不同的，不含权的债券。
OAS spread 是不考虑期权在内的spread， 一个含权债券的spread必定高于去掉含权的债券的spread，多出的就是期权的成本，或者理解为多出的就是含权支出所对应风险的回报。
对于一个含权债券，根据其市价计算出的spread是z-spread，含有了期权在内的spread，这个spread的价格肯定高（假定call）。同条件的债券，如果不含权，那么spread必然低，二者spread的价差就是期权成本。计算OAS的目的是可以度量相关期权的成本。