bessy2020-02-22 17:39:16
bessy老师，麻烦问下，我还是不理解为什么part bond,其它时候的关键利率久期都是0？以十年期为例，我写在纸上，为什么YTM改变，只引起最后一年spot rate改变？十年期YTM应该是考虑到未来十年每年无套利下的市场即期利率，然后加权平均，定在合同里的。
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Vincent2020-02-22 20:59:24
Vincent同学你好，我解释下
因为是平价债券，所以YTM10=CR＝Par rate 10, 此时Par rate 10发生改变，也就是YTM10发生改变。YTM10改变，债券价格改变，KRD不等于0
而par rate 5 = CR5=YTM5, 10年期债券折现不用YTM5, 所以这里债券价格不会因为PR5的改变而改变，所以KRD5=0. 以此类推，其他各期KRD也等于0.
也即是只有KRD10才不等于0.
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之前学到bootstrapping,这道例题，我划出来的地方，对于 四年期part bond,YTM4=CR=PR4，那倒推出来的s10.05,s20.06,s3,s4,这四个利率，与part rate是什么关系呢？这些利率是市场上真实存在的利率吗？
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par rate 打错字了
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这里有4支不同期限的平价债券。
对于1年期的平价债券，par rate = S1.
然后对于2年期的平价债券，Par rate 2 = CR ， 此时我们可以根据已有的S1, 和CR, 倒推出S2来。
此时，为什么我们要用par rate 来倒推spot rate, 很可能是因为当时spot curve的定价不准确，而swap rate 得定价准确（swap rate和par rate计算上一样，对于CFA，只要是par swap, swap rate就是par rate). 所以我们从par rate来倒推spot rate.
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老师，bootstrapping方法，将债券到期收益率（YTM,这里等于par rate),求出一期期的spot rate,假设这些求出来的spot rate 比市场上的spot rate精确，那么这些求出来的spot rate到底用来干什么呢？给其他任何债券估值吗
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同学你好，是的，可做为其他债券估值的benchmark。
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