13****622020-02-09 19:05:06
13****62392页 21题:B怎么理解？ 22题:不懂 23题:答案是不是错了？5%VaR用1.65？？不是1.96吗 24题：在带公式的时候，要不要duration带负号？这个怎么比大小呢？比绝对值还是原来的计算数字？数字大的return高回报好吗？ 25题:不懂 26:？？？
回答（1）
Vincent2020-02-09 19:29:49
Vincent同学你好，能否每个帖子问1-2个问题，问题多了，我们不好编辑，谢谢了。
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21： VaR的解释有几个因素，概率，最大最小值。
这里once in 20 trading days 就是概率5%的意思。
decline by 90000 or more就是最小值90000的意思。
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22： VaR这个方法有个限制就是忽略的左尾的极端事件和右尾的potential gain。 VaR 是一个分位点得计算，它能解释得就是这个分位点代表得意义。作为分位点左边得极端风险和分布右半得gain都没有描述。
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23： VaR 是分位点位于左尾上，也就是单尾，单尾5%就是双尾10%。
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24： duration=2就是当利率变动是1%的时候，债券价格反向变动2%。
这里需要逐个判断各个利率变动场景下，债券价格的变动。
比如场景1： 利率上升0.25%, 债券价格会下降，那么久期代表敏感性，此时久期是越小越好，于是bond 1 表现 > bond 2 > bond 3. 答案说bond 2表现比bond 1更好，那就错了。
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25： 这里需要掌握3个名词。
active share是主动管理资产的份额。
beta sentivity是衡量某个资产和市场组合风险之间的敏感性。
ex-post tracking error是事后的主动风险。
这里题干中给出了 historical deviation between ... and benchamrk。... target deviation ....5 bps. 说明是在衡量主动风险。选C
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26： 还是理解三个名词
risk budget是风险配置。
position limit是仓位限制。
stop-loss limit是止损。
题干中描述是该基金限制单个证券的权重是1.75% of total portfolio. 选position limit.
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