乔同学2018-01-14 19:03:32
乔同学为什么此题中calable bond 用 forward rate 折现？
回答（1）
金融慕播课贺老师2018-01-15 18:03:42
金融慕播课贺老师同学你好，二叉树是这样计算的。
你可以这样理解，因为二叉树是一期一期折现的，而不是一次性折现。如果一次性折现的话才用100/(1+r3)^3，这个时候的r3是即期利率。
因为(1+r1)(1+f1,1)(1+f1,2)=（1+r3）^3。
所以，当把第二期折到第一期的时候，站在第一期这个时间点上，f（1,1）实际上是从第一期这个时刻往后一年的即期利率，所以用远期利率折现。
从公式上，你可以这么理解，如果要把第二期折现到第0期，如果是一个零息债券，那么是用100/(1+r1)(1+f1,1)(1+f1,2)，如果用即期利率反而是错的，
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