frr07172018-01-12 12:14:11
frr0717如图. 谢谢
回答（1）
金融慕播课贺老师2018-01-12 15:47:01
金融慕播课贺老师同学你好，这里你的疑问是完全没有问题的。
确实两个东西不能直接相减，这个公式是有一个前提条件的，前提条件就是这里的Vcall的标的资产价格为$1。最精确的说法是Vcall是一个以$1本金的债券为标的资产的option premium。
至于为什么风险维度和一个价格的维度可以互相转换，可以用下面的公式来解释：
put option premium（标的资产价格为1） = bond risk free（本金为1） - bond risky （本金为1）= expected loss （风险敞口为1）
当风险敞口为1的时候：expected loss = PD*LGD*exposure=credit risk premium，这样风险就和价格这两个维度可以互换了。
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嗯嗯，。。。我后来看到违约概率那里的时候，老师说设exposure为1，就觉得这里可以类比。感谢老师！
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不用谢，加油！
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