frr07172018-01-12 10:35:50
frr0717interest rate vatility对callable bond 的oas影响： 网课中去年的网课梁震宇老师的，他说oas of callable bond＝zspread-Vcall 我的疑问是，被减数是一个息差，减数是一个value. 不具备可比性啊？ 应该是等于zspread-call的risk premium才对？
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大鬼2018-01-12 15:12:13
大鬼其实你自己已经回答了自己的问题了，Z spread放到一张债券里是不是可以计算出一个Value，这样就可以相减了。或者V call用同样的方法可以算出价值所对应的一个premium。两种东西拉到同一维度就能计算了。细节老师没讲清楚
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好像懂您的意思了。是不是这么理解，相当于老师写的Vcall.是指每一单位面值的赎回价值，其实就是百分比了？
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不用去过多的解读老师的意思呀。是当你想求OAS的value的时候，后面就用value。当你想求OAS spread这个所谓的rate，后面就用rate。
当然V call是一个价值没错。一张普通债券对应了一个折现率r，可以算出一个现值PV。如果这张债券其他方面什么都不发生变化，只是加了一个call option在里面，那么同样是不是也有一个现值PV call，也对应有一个新的折现率r call。这个时候用用PV call - PV就是两个value之差，也就是这个call的价值。如果用折现率相减那么就是折现率之差，也就是我们上面想要的但是没写清楚的V call（%）。
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谢谢！懂了
Vito Chen2018-01-12 10:57:49
Vito Chen同学，你好。对于callable bond来说，Z-spread和OAS之差就是给到发行人这个赎回权的成本溢价。理解下图更重要：
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图片我懂
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我就让你回答我问的？！
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就是说, 为什么 一个息差(百分号的东西), 可以减去一个value($的东西)
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还是说, 梁老师要表达的是别的含义?
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您不用跟我说图片中的, 那个我懂. 就回答我问的, 仔细看我追问的问什么
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不要转移话题, 谢谢
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虽然我问的不一定是最重要的, 但是细节我也要搞清楚
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