朱同学2020-01-28 22:19:24
朱同学老师讲yield curve的风险管理时，为了推断组合久期=w1*d1 w2*d2的过程中，把零息债券的持有期=了债券久期，这个我理解，但是应该是麦考利久期吧？与修整久期中的利率变动%对价格变动%之间的关系还差一个（1 r）吧？为什么说由于零息债券的持有期为5年，那么麦考利久期=5，会使得利率变动1%，而价格变动5%呢？希望老师能够解惑，谢谢！
回答（1）
Vincent2020-01-30 10:56:54
Vincent同学你好，确实修正久期和Mac.D之间在数值上的精确转换有一个1/（1+r).
我们在一级的时候老师有提过，MD和Mac.D和ED在数值上非常近似，于是三者在描述性质的时候并不特意区分。这里也是一样的道理，老师举这个例子主要是说明对于yield curve平行移动为什么使用portfolio duration, 而在non-parallel shift时，必须将portfolio各个关键时间点区分分析。此时用整数易于说明问题。
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