yifan Hu2020-01-20 02:37:58
yifan Hu老师好，1）忘了how does tax shield work? 2）是说interest 可以不交税是吗？3）为什么说公式 I *(1-t) 里有体现税盾 虽然从公式 I *(1-t) 中看I *(1-T) = i - i *T, 不是有把tax on interest 减去吗？ 4）Income statement 上看 EBIT - I -T = NI, 这里的T 是指EBT *T （不包括tax on interest ， 所以是有tax shield 的体现）是吗? 5） 为社么EBIT (1-T) = NI I (1-t)? 谢谢。
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Nicholas2020-01-20 10:35:03
Nicholas同学你好。
1.𝐅𝐂𝐅𝐅=𝐍𝐈+𝐈𝐧𝐭×(𝟏−𝐓)+𝐍𝐂𝐂−𝐖𝐂𝐈𝐧𝐯−𝐅𝐂𝐈𝐧𝐯
在利润表中计算最后的净利润时，EBIT先减去interest，再扣税。因此，利息的扣除导致少扣了一部分税。这就是税盾的作用体现。
现在我们需要计算FCFF，即公司自有现金流，那么就需要做调整。调整的时候是加回利息再减去利息*税，因为这部分本该扣税，但在实际情况下并没有扣税，所以我们要在这里做上述调整。
2.EBIT逻辑同上。
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