金同学2020-01-04 12:46:36
金同学问题一，请问这里讲的total capital= Enterprise vale=firm value是仅适用于非上市公司吗？前面讲上市公司的EV和firm value时明明说二者不相等啊！更不可能等于total capital啊！firm value和total capital之间差了个MVA吧？ 问题二，total capital= wc+fa+ia 的公式适用于上市公司吗？
回答（1）
Nicholas2020-01-06 11:20:50
Nicholas同学你好。
EV= market value of common stock + market value of preferred equity + market value of debt – cash and investments
EEM下，Total Capital=Working Capital+Fixed Assets+Intangible Assets
1.在这里推论是涉及到很多假设，所以如果从现实角度来讲的话，无论是上市公司还是非上市公司，Total capital=EV=firm value均不成立。
2.EV的公式如上，Firm value通常用未来公司FCF折现，这两点都是基于上市公司估值的。所以，非上市公司Total capital=EV=firm value是否成立？也并不能确定，这里老师的推导只是基于公式的角度来讲。
3.同理，Total Capital=Working Capital+Fixed Assets+Intangible Assets也不适合上市公司。
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