邓同学2019-11-22 16:09:30
邓同学老师好！课后题，对本题最后一步的计算感到很大的疑问，前面的都明白，但是最后一步完全不能理解，（Debt value = 0.40($510,990.97) = $204,396.39，Therefore, equity value = $510,990.97 – $204,396.39 = $306,594.58 million.）怎么可以用公司价值乘以权益比例得出股东价值的呢？？债券的市场价值MV也不可能牵涉到企业未来的收益问题吧。（注：课后题Free Cash Flow Valuation）
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Nicholas2019-11-22 16:38:45
Nicholas同学你好。
这里基于FCFF计算出的Firm Value是指站在今天的时间点，根据预估的增长率，公司应有的内在价值。
因此这里的Debt Value和Equity Value同样不是公司当前的债权价值和股权价值，所以和实际情况不一致是有可能的。
这里的计算也是没有问题的。
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老师好，按照解题的这种计算思想，比如一间公司当前的股票市值是100亿，而且债/权益=3/1，那么就是债券的价值都300亿了，公司包含债权人在内总的价值400亿了。我是理解不了这种操作方式。
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同学你好。
在你的假设情况下是有这种可能，但是和实务毕竟是有区别的。
学习中的知识和实践工作确实会有不符的地方，目前可以多把时间花在学习知识上，可以在之后实践工作中视具体情况应用。
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