kevin2019-10-18 11:51:10
kevin老师，资本结构中MM理论中的，VL=Vu以及VL=Vu+t*d要如何理解？
回答（1）
Johnny2019-10-18 13:12:17
Johnny同学你好，根据MM1理论，公司的市场价值不收资本结构影响。意味无税情况下，无论加杠杆与否，公司的价值都不变，VL=Vu，VL是加杠杆后的价值，Vu是未加杠杆的价值。
如果考虑税收，则利息支付可以抵税，因此负债可以提供税盾并转化成存款，提高公司的价值，所以有负债的公司价值大于未加杠杆的公司价值。
税后债务成本=税前债务成本*（1-边际税率），VL=Vu+t*D，t是边际税率，t*D是债务税盾。
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