ayeyea2019-08-21 21:26:45
ayeyeaIn my opinion, the gain/loss of the 0.74 GBP/EUR forward arrangment shall be the difference of higher price to sell EUR and lower price to sell EUR, not the higher price to sell EUR and lower price to buy EUR.
回答（1）
Dean2019-08-22 14:14:18
Dean同学你好，
这道题是对MtM forward进行估值，这个人 sell EUR的头寸5m，这个合约的FP是0.74 GBP/EUR，即代表将来要以0.74的汇率卖出5m EUR，在到期前三个月的时候，市场上GBP/EUR远期外汇是0.7356/0.7359。
那估值的话，是假设做反向头寸，即90天后去买入EUR，这个时候使用的是dealer 的卖价，即offer，那这两个汇率做差乘以相应的本金5m，得到20,500 GBP,最后将这笔钱以GBP的Libor 折现3个月，GBP 20,500/[1+0.0058(90/360)]=GBP 20,470.32
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谢谢解答。我还有两点疑问:
1.对forward远期价值的理解。一直理解是，forward价值体现为执行forward与不执行forward给公司带来的额外收益，即为forward的价值，也就是以0.74出售欧元与以0.7356出售欧元的差额，即5000000×(0.74-0.7356)
2. 如果以5000000×(0.74-0.7359)作为远期价值，隐含假设是需要先以0.7359买入欧元再以0.74卖出欧元，但公司并没有英镑，这需要借入英镑才能完成套利，而借入英镑的成本并没有计算在内，这样计算远期价值是否存在高估远期价值？
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同学你好
1.forward不存在不执行，属于远期承诺，是一定要执行的。
2.远期合约的价值不存在高估的说法，它是我们站在0时点确定将来交易标的资产的价格，这是对远期合约的定价。远期合约作为一种衍生产品，在0时点它的价值一定是0，否则交易对手不会去签这份远期合约。
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