阙同学2019-06-10 21:27:19
阙同学根据基础课，经济越好，rf越高，两者正相关。但经济好的时候要求回报率更低，rf应该更小才对？ 是不是因为经济不好的时候，rf低，sread高，所以总的折现率高？
回答（1）
Dean2019-06-11 13:06:36
Dean同学你好，后半句是没问题的经济比较差的时候，spread 是比较高的。最终折现率也是比较高的。
但第一句是有问题的，经济比较好的时候，要求回报率通常是较高的。
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您说的要求回报率和折现率有什么关系呢？
为什么经济好，要求回报率高，但折现率低（风险小）？？
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同学你好，我们就是用要求回报率来当着折现率，对未来现金流进行折现的。
经济好的时候，投资者要求的回报率较高，相对应的折现率也是较高的。
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意思是经济好的时候，要求回报率高（等于折现率）
经济差的时候，风险上升，要求回报率也高？
到底什么时候高呢
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同学你好，这个问题不是这样理解的。
每种金融资产有其不同的风险特征，未来的现金流也不一样，所以对每类金融产品进行折现的时候折现率也会收到不同因素的影响。
我们一个折现率并不适用于所有的金融产品，并且影响折现率的因素也是不一样的。
在那我们知道，在经济好的时候，无风险利率是相对较高的，但相应的风险溢价是比较低的。
而在经济比较差的时候，风险溢价是比较高的，所以其折现率是较高的。
经济好与坏时的这两个"高"，并不是指同一个东西的高，那一般来说，经济差的时候，风险溢价对于折现率的影响数额是要更大的。
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