袁同学2019-06-09 16:26:56
袁同学押题中的equity中的第6题，计算FCFE，我用Ni加上折旧减去FC减去WC加上net borrowing,计算出来的结果和答案不一样，而且为什的答案中的折旧要乘以1-t，公式中是没有的？
回答（1）
孙亚军2019-06-10 13:36:14
孙亚军同学你好，
Jatin建议使用的tax rate是35%，
而exhibit 1使用的tax rate是32%，
如果利用net income计算，需要重新计算exhibit 1的net income（利用35%计算）。
利用net income计算fcff时，折旧d会影响net income，导致net income下降d*（1-t）；
所以计算fcff时，需要加回来的就是d，二者综合影响为加d*t。
加油！
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