郭同学2019-06-09 15:34:14
郭同学老师好，百题第6个case第3题,这里面买CDS是指给被收购公司买CDS？还是给TRTRS买CDS呢？
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Sherry Xie2019-06-10 09:26:50
Sherry Xie同学你好，
因为这个题目没说TRTRS到底是收购方还是被收购方，所以可以从两个角度理解。
角度一：T公司是收购方，小C（假设）是被收购方，那么这里的stock属于T公司的stock, 买CDS买的是小C的债务CDS, 并且购买股票和CDS都发生在小C举杠杆之前。小C违约风险在LBO后也会升高，所以小C的CDS的价值会升高。LBO成功后，收购公司的权益增加，股票价值增加。
角度二： T公司是被收购方。买的CDS和股票都属于T公司， LBO后CDS的价值升高，股票价值也会升高，都盈利。
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