穆同学2019-06-08 18:55:16
穆同学老师，书上例题。 stock 支付，Pt计算，意思是支付给T公司的钱，为啥是收购后新股价*增发股数？ 第二个问题，判断哪种方式，看新股价？还是看什么？老师讲了运算没说判断标准。 A角度看gain A，T角度看gainT？
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Amy2019-06-10 10:18:20
Amy同学你好，
1.股票支付，就是收购方使用增发的股票来换取对方公司的股票，因为增发了股票，所以股价会被稀释，所以股票收购的price=增发给对方公司的股票的价值=增发后单支股票的价值*增发的股票数量。
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2.决定企业在收购过程中采用哪种收购方式的因素主要有三个。
首先，企业决定用现金收购还是股票收购，和风险与收益是有关系的。从收购方角度来说的话，现金收购和股票收购的本质区别在于：现金收购之后，目标公司日后的经营成果和被收购公司的原股东没有任何关系；而股票支付就是拉着被收购公司的原股东一起干。收购公司用自己的股票来收购目标公司的股票，那么两家公司就相互拥有彼此的股票，就相当于两家公司一起干。因此，对于收购方来说，如果它对收购之后的成果越有信心，它就越愿意采用现金支付的方式来一次买断，那么接下来赚的钱全部都属于收购方。如果收购方对未来收购的结果越没有信心的话，它就越希望用股票来收购，这样就拉着被收购方一起干。从被收购方的角度看，如果被收购方对未来越有信心的话，它就越希望要股票；被收购方对未来越没信心的话，它就越希望要现金。因此，双方需要在这两者之间达到一个平衡。
第二个影响因素是股票的估值。收购方股票越被高估，它就越希望用股票来收购，因为它现在的股票很值钱；相反，如果收购方当前的股票价格是被低估的，它就希望通过现金来收购。
第三个因素和收购方的资本结构相关。如果收购方希望提高杠杆比率，那么它就愿意借债去收购，以此增加它的债务。如果它希望借债收购，那么就是它希望用现金来收购。如果收购方希望降低杠杆比率，它就会找机会增加新股，以减少债务比例。因此，公司还可以通过并购来调整自身的资本结构。
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就是说股票收购的出价，等于为了收购增发的股数*收购完成后新股价…
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同学你好，是的。
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