张同学2019-06-08 09:41:30
张同学百题fixed第6case第三题，题目说的TRTRS去收购另一家公司，为什么要为TRTRS买CDS同时买TRTTS的股票？
回答（1）
Sherry Xie2019-06-10 09:21:39
Sherry Xie同学你好，
从新整理一遍逻辑，因为这个题目没说TRTRS到底是收购方还是被收购方，所以可以从两个角度理解。
角度一：T公司是收购方，小C（假设）是被收购方，那么这里的stock属于T公司的stock, 买CDS买的是小C的债务CDS, 并且购买股票和CDS都发生在小C举杠杆之前。小C违约风险在LBO后也会升高，所以小C的CDS的价值会升高。LBO成功后，收购公司的权益增加，股票价值增加。
角度二： T公司是被收购方。买的CDS和股票都属于T公司， LBO后CDS的价值升高，股票价值也会升高，都盈利。
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被收购方被收购后股票价格上升我能理解，但是风险为什么会增大呢？
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LBO的性质：被收购方是自己借钱用来发展自己的企业。
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