孙亚军2019-06-10 11:51:59

同学你好，
这里scenario 1说，roe wil decline towards cost of equity。所以，应该用公式pvt-1=rit/（1+r-w）。
（1）答案中，pv=1.608/（1+0.1-0.70）/1.1的三次方，是直接折现到现在了。1.608是ri2015，所以pv2014=1.608/（1+0.1-0.7），再往前折现三年就是3.0203。
（2）也可以这样算，ri2016=ri2015*w=1.608*0.7=1.125600，pv2015=ri2016/（1+r-w）=1.125600/（1+0.1-0.7）=2.814000，那么2015年就有两笔现金流，cf2015=1.608+2.814000=4.422000，再往前折现四年=4.422000/1.1四次方=3.020285，结果与答案一样。

加油，祝考试通过！