Dean2019-06-10 13:21:02

同学你好，
第九题，这个题说基金C与APT是不一致的，也就是说C基金是没有完全分散化的一个组合，所以他要计算一下有没有套利空间，这个题考核的就是APT模型的套利。
因此他需要用A和B两个基金的敞口去匹配基金C的敞口，然后对比两者收益率的区别。
所以假设A基金的权重为x，所以B基金的权重就是1-x,因此要用两者的权重去匹配C基金的风险因子
所以得到公式x*0,5+(1-x)*1.5=0.9
解出来x=0.6，因此A基金配置60%，B基金配置40%，就可以获得与基金C相同的敞口，这样我再计算A基金和B基金的加权平均收益去对比基金C的收益率，我就能看出我有没有套利空间了。
所以E(R)=60%*0.02+40%*0.04=0.028，发现是不等于基金C的收益率的，因此你应该买收益率高的，卖收益率低的，所以应该买C基金，卖60%A和40%B基金，我买C基金获得0.03的收益，得到0.9的敞口，我卖60%A和40%B基金支付0.028的收益，卖出0.9的敞口，正好敞口抵消，我获得0.002的套利空间，因此这个题应该选C

第13题是说，它问的是哪个 的影响是最大的。题目中并没有说明是正面影响，是问greatest effect 。那surprise是一方面，还要考虑三个fund 的对这个因子的敏感程度。要乘上那个系数再进行比较。