王同学2019-06-02 12:11:29

衍生品百题case6的第一题我认为老师讲错了。 题目里现价41.28的股票，20%几率42，20%几率44，60%几率36。买了一个行权价38、价格为3.62的protective put，求期望损失。老师的讲法是股票的期望价格是38.8，比行权价大，期权无效，所以期望损失就是41.28-38.8+3.62=6.1。我觉得这样不对啊，如果这么算，就是按照期权永远是虚值的概率来的，但是事实上，有60%的概率是36，期权是实值啊。我认为正确的做法是20%几率股票42，损失41.28-42+3.62；20%几率股票44，损失41.28-44+3.62；60%几率股票36，实值期权，损失41.28-38+3.62，然后把损失求期望，答案里正好C也是这么算的。 我的观点是，应该是按照概率求出三种可能下的损失，再求期望；而不是讲课里的先求出期望股票价格，再去看期权是否行权。 举个极端的例子，某只股票价格99%是跌到0，1%涨到10000，这只股票期望价格是100。我买一个50执行价的看跌期权，我的期望收益是99%*50+1%*0=49.5元，而不是0元