Dean2019-06-03 10:24:49

同学你好，
1. 如果我是一个风险厌恶的投资者，比如说现在有个资产价值是P0，如果未来再买价格肯定要高，比如说E(P1)，这个P1是我们的估计值，并不是未来一定就是这个值，而且E(P1)要比P0价格高，因为我作为风险厌恶的投资者，我要跟你charge一个风险溢价的，或者我们可以理解为PO=E(P1)/（1+real rf）^T，由于短期我的real rf是可知的，但是比较长期，我是无法确定的，因此我们可以把公式变成PO=E(P1)/（1+real rf）+ COV的形式，所以一般来说，COV是价格的递减，是负相关，负相关才是递减。这个是比较抽象的东西，我给你举个带数字的简单例子你就知道了。
比如我有个风险资产现在价格9块钱，我估计将来3年后价格10块钱，那我怎么定出来的价格呢就是9(1+real rf)^3=10，但是3年的时间real rf可能会变化，所以我不敢这么确定，因此我就用9=10/(1+real rf)+ cov来表述，所以cov就是对我价格的递减，比如说10/(1+real rf)折现过来是9.3，那cov就是-0.3这样正好等于现在9块钱。这样你可能好理解一些。

2. 这个future consumption outcome理解为未来我的投资品的表现，会给我带来多少钱用于消费
这个题的意思是说股票在经济不好的时候表现差，表现差资产贬值，未来没多少钱可用于我消费，所以future consumption outcome也不好，两个表现都不好，所以是正相关