张同学2019-05-31 02:21:05
张同学老师您好！A选项，A去收购E之后财务杠杆的变化？我知道repurchase是买自己的股票，所以equity和cash肯定都是下降的，所以杠杆增加，这个我能力理解。 这个买别人的股票，在FRA这门科目里不是讲到了公司间投资，收购不应该是cash减少的同时investment同时增加相同么？财务杠杆不变，怎么这里讲财务杠杆增加呢？我是哪里理解有问题，谢谢
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Amy2019-05-31 09:15:17
Amy同学你好，
1.收购对方的股票不一定使cash 减少的同时，investment增加，因为这种情况只发生在：收购比例介于20%~50%，使用equity method进行记账；
2.就算使用的是equity method，也没有说财务杠杆不变这样的话。收购股票很可能通过借债来进行，所以会使财务杠杆增加。
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那A选项说的是A收购E，A的财务杠杆变化情况，麻烦您帮忙推理一下，谢谢
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同学你好，financial leverage=借债水平，A选项：如果公司使用现金购买别人的股票，没有借债，则financial leverage不变；借债购买，则financial leverage 上升。所以不论哪种方式，financial leverage都不可能下降，所以A不对。
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假设是买的交易性金融资产：自有资金，A货币资金减少，TS增加，杠杆不变。借债，除了debt增加，其他没有变化同上。理解没问题吧
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视频里说的是增加
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同学你好，因为收购股票大概率来自于借债，会使financial leverage升高，所以视频里说的是增加，忽略了cash 收购的情况。
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