安同学2019-05-30 22:06:54
安同学ted spread 和swap spread的在风险反映上的区别是什么
回答（1）
Sherry Xie2019-05-31 09:41:46
Sherry Xie同学你好，
互换利率基差反映的是违约风险。国债是政府发行的债券，国债利率相当于政府的融资成本，而大型的金融机构比较常用互换利率（swap rate），互换利率相当于是大型金融机构资金借贷的成本。国债利率和互换利率之间，相差的是信用风险。一般认为美国国债是没有信用风险的，对于大型金融机构虽然有信用风险，虽然相对较低，但是不能和政府信用相提并论。综上所述互换利率基差反映的是违约风险。
TED基差衡量的是银行的违约风险，而美国政府被认为是没有违约风险的。如果将TED基差和利率互换市场联系起来解释，境外美元期货标的资产是Libor，利率互换交易中对手方存在违约风险，这时也称TED基差为第三方的违约风险。
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