苏同学2019-05-30 17:09:29
苏同学这题实在不明白。首先最原始的办法算dividend yield是divdend/ 股票市场价格。这个算出来跟b不是一个答案。另外为什么股票fair value了回报率就是re？这个fair value意思难道不是股票市场价格等于内在价格？但是股票市场价格天天都在变。还有老师说fair value了所以就没有增长了，但是我记得上课说过只有成熟型公司，dividend 稳定的公司才说明没有增长了，而这里明明写的dividend还是以3.5%的速度在增长。 麻烦老师给我纠正一下我这些理解错误的地方。
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孙亚军2019-05-30 17:25:44
孙亚军同学你好，原文中已经告诉了每年7.35%的股票收益率。该7.35%的收益率来自于股利收益率和capital gain yield。根据这句话However, if a new government takes office in Canada, then the team estimates that ABC will likely not experience the elevated 12% short-run growth because of new regulatory and tax changes, and instead will grow by 3.5% indefinitely. 我们可知，capital gain yield为3.5%。正常来说，股价中不包含股利，股价变动回报率即为capital gain yield。所以，此处capital gain yield应为3.5%。
capital gain yield即为股价上升率。比如用GGM模型，P0=D1/（r-g）代表当前价格，一年后的股票价格P1=D2/（r-g）。则capital gain yield=（P1-P0）/P0=（D2-D1）/D1=g。所以，capital gain yield=g。
加油！
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我的意思是为什么这个方法算出来的dividend yield与用dividend/stock price 这个公式算出来的不一样？另外怎么样的公司属于成长性，什么样的是成熟行（都用增长率g来表示的话）？是有稳定增长率g的公司都属于成熟型吗？
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我们这个方法计算的dividend yield是基于intrinsic value或intrinsic price，dividend yield=d/intrinsic price；
你说的这个dividend yield是用d/market price，肯定是不一样的。
g如果比较高，一般是成长性公司；
g如果比较低，且长期稳定，是价值型公司，处于成熟期。
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