柳同学2019-05-30 01:33:12
柳同学Rreading 32课后题第5题，"in 2007, S company achieved an operating profit after tax of 10 million on total asset of 100 million. half of its asset were financed with debt with a pretax cost of 9 percent. its cost of equity capitcal is 12 percent, and its tax rate is 40 percent. did S company achieve a positive residual income?" 答案见图片 问题： 为什么不能用NI-re（cost of equiity）* equity计算，而要用WACC？而课后题1-4用的都是re
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孙亚军2019-05-30 17:26:50
孙亚军同学你好，
可以用。
加油！
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算出来结果不一样啊，一个用re算，一个用wacc算，算出来的ri不一样啊
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同学你好，先教你一个正常方法。题目告诉我们净运营利润=10m。总资产=100m，负债=50m，股东权益=50m。所以税后利息=50*9%*（1-40%）=2.7m。净利润=10-2.7=7.3m。股东要求的回报=50*12%=6m。ri=7.3-6=1.3m。至于答案，是把利息和股东要求的回报算在了一起，即wacc=8.7%。此8.7%是按照总资产100m计算的比率，所以总共需要付给债权人和股东8.7m，赚了10m，余下1.3即为ri。结果是一样的。注意理解。
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老师，您好，这就是我的问题，题目里面明确说了，是operating profit after tax，那么净利润就应该是10（不需要扣除税费），股东要求回报是6，如果用您说的计算方法，应该是10-6=4才对
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老师，能否看下，哪里有问题
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10是operating profit after tax，10并不是net income，所以需要从10中扣掉税后利息。
这里你需要扣掉税后利息就可以得出结果了。建议把上一条答疑仔细看看。
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好的，谢谢老师
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