倪同学2019-05-29 22:35:26
倪同学第一题为什么C不对？
回答（1）
Chris Lan2019-05-30 13:17:16
Chris Lan同学你好，这个题是这样的。
关于E银行的固收组合：
当前组合是一个杠铃结构（集中在短期债券和长期债券，几乎没有中期债券），P1组合中都是3-5年的零息债，P2组合中都是10-15年的长期零息债，M是基金经理，他有一个标准说资产配置要保持40%-60%的权重（不管P1还是P2，权重要在40%-60%之间），并且任何时间要保持全部的投资（资金全部买资金，不能有现金头寸）
第一题，如果收益率全部上升50BP，这时应该如何做，应该降久期，卖长期债券，买短期债券，降低利率上涨导致的资产价格下降，但由于有40%-60%的权重限制，而且必须全投资，因此只能卖长期买短期。通过表格1，P1和P2加起来一共109个M，权重要在40%-60%之间，也就是43.6M-65.5M之间，因此把长期债券组合P2变成43.6，它原来58.7-43.6=15.1，大约卖15个M，，因此选B
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为什么选B不选A我知道，我的疑问是为什么C选项不对，鉴于P1的duration大于3年，P2的duration大于10年，P1中一定有大于3年的债券，P2中一定有大于10年的债券。如果把P1中大于3年的债券都卖了再买入3年的债券，把P2中大于10年的债券都卖了再买入10年的债券，这样把P1的duration降到3，把P2的duration降到10，也可以做到降低duration的同时保持符合仓位要求，相对而言效果没B好，但是似乎也没有不对？
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同学你好，他的组合是有限制的，他要全投资，而且有40%-60%的的限制，因此他不能持有现金，而且长期和短期债的权重只能在40%到60%之间，所以选B是最好的情况。
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