郑同学2019-05-28 20:07:38

老师你好，固收基础课部分，第五个视频，96分57秒讲的这个当volatility 增加的时候，对于OAS(call)大小的影响。老师先是给出一个公式： Value of callable bond(百分比形式) = Z- spread - OAS(Call)， 然后举例说当volatility增加的时候，Value of call option增加，所以公式左边增加，公式左边增加，Z-spread不变，所以OAS(call)必然减少。 我觉得这里有问题啊，volatility增加的时候，Value of callable bond 是减少的，Value of callable bond - value of pure bond - value of call option. 所以我觉得老师这里面讲的有些问题，必须搞清楚等式到底是： 1. Value of callable bond(百分比形式) = Z-spread - OAS（call） 还是 2. Value of call option(百分比形式) = Z-spread - OAS(call)。 对于callable bond，用1和2推导volatility对OAS（call）的升高和降低的结果正好相反。 对于putable没有影响。