洪同学2019-05-26 22:46:31
洪同学Corporate finance百题第二个CASE，有句话需要判断：A share repurchase does not take away the uncertainty associated with future stock value. According to the bird-in-hand theory, investors prefer higher dividends because capital gains are uncertain. The theory states that if we increase our dividend payout, the value of MacsHD equity will increase..." 这后半句为什么是对的，cash dividend 不是会是equity 降低吗？
回答（1）
Amy2019-05-27 09:53:44
Amy同学你好，后半句话描述的是bird in hand理论，只要它对bird in hand理论的描述是正确的，我们就认为它是正确的，而不论这种说法本身是否准确。而小鸟理论（bird in hand argument）：就是所谓的“一鸟在手，胜过二鸟在林”，其本质就是现金为王。根据这个理论，分现金股利到投资者手中要好于给予投资者资本利得，因为现金股利是比资本利得更确定的收益。既然现金分红是更好的，也就意味着现金分红会给公司创造价值。这和后半句话的意思吻合，所以后半句话是正确的。
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