啦同学2019-05-25 16:10:06
啦同学老师33、34、35、36 都不会 34这个题的答案算错了吧？35的答案这个式子没看明白
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Sherry Xie2019-05-27 13:40:04
Sherry Xie33：首先要知道两个知识点：1.Convertible bond = convertible option +pure bond. 所以conversion price是conversion option的执行价格。2. 发放dividend会使stock price会下降。
从long option的角度，如果标的资产的价格下降，行权价格同时下降对于long方有好处的；
同理我们这里由于股利发放导致股价下降，那么调低conversion option的行权价（即conversion price）是对于convertible bond的bondholder是有好处。
关于这里的conversion price= issue price/conversion ratio，issue price是不变的，改变的其实直接就是conversion price, 再触发conversion ratio改变（价格先变，然后再转换比率变）。
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36：导致股票价格上涨的原因比较多，比较直接的原因就是利好消息放出，但是由于后动力不足，所以没有超过conversion price.
这一题其实也可以根据常识来判断，股票的风险高于债券，所以股票return也高于债券return.
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34题答案没问题。
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35题： 参考callable 和 putable bond公式的原理，issuer 的call option value要减去（不利于投资者，卖便宜），investor的所有权利都是加上：call和put option value 加上（有利于投资者，卖的贵）。
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