Catherine2019-05-22 01:17:55
CatherineReading20 第48题 答案中说“Higher than expected inflation increase the corporation's real taxes because it reduces the value of the depreciation tax shelter”。通胀导致的税盾价值降低我明白，但是税盾价值的降低是如何影响real tax的？既然EBIT*（1-t）和Dep都在分子上，折现率的降低把税的价值不是也降低了吗？为什么答案中说real tax反倒升高了？
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Amy2019-05-22 10:56:12
Amy同学你好，答案的思路是：real tax=无税盾的tax-税盾（tax shelter），因为税盾减少了，所以real tax会相对上升。
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也就是说随着高于预期通胀的出现，EBIT增加了，但利息没有随着EBIT的增加而增加，导致其没法成比例的为EBIT提供抵减，所以税自然就多了。您看这个理解对吗？
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同学你好，可以这么理解。
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