Catherine2019-05-19 22:11:29
CatherineReading32 第7题 B：答案中计算MVA的时候，是直接用MVA=Market Value of Firm - Total Capital算出的答案，而我是按照老师在视频课中讲的MVA=sum(PV(EVA))得到的（如图，老师虽然没有写这个方框里的就是MVA，但是他说了），EVA由前一问得到，是2，折现率14%（100%股权融资），算出得到1.75，答案是1.48。为什么这两个结果不一样呢？
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孙亚军2019-05-20 17:59:37
孙亚军同学你好，没有图，请贴一下图。谢谢！
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抱歉忘了
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公司理财也是这么讲的
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首先，框里的的确是mva；
其次，这家公司没有debt，所以firm value=equity value；
第三，按照第一个公司mva=equity value-b0，这里b0就是700，所以mva=26*84-700=1.48billion。
至于你的疑问，你计算的是1.75=2/（1+14%）。
其实，mva的计算是把未来各期的eva进行折现求和；
但是这里我们只知道2000年的eva为2，并不知道2001，2002，……的eva；
所以利用折现求和的方法是计算不出来这个mva的。
此时应该采用答案中的公式计算。
加油！
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那么问题是，如果仅靠2000年的eva，求出来的MVA（1.75），怎么还能比2000年~未来这段时间折现求和的值（1.48）大呢？如果仅靠这一年求出的mva，不应该≤1.48吗？
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未来的eva可能为负，可能为正，可能为0，你不要默认大于0。题目并没有给这方面的信息。
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哦哦合理，谢谢您，明白了
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