丁同学2019-05-17 07:43:33
丁同学老师，最后一个case最后一题，老师在视频16分左右和19分左右讲的是不是相反的啊？ 视频16分左右，讲的是active weight aggresive 的改变是会对IR产生影响的。 到了视频19分，就是结尾，老师又说aggresive是不会对IR产生影响的！ 难道是我听错了，还是理解错了？请您帮我梳理下，这里本来就很晕。 视频里老师的推导，是不是想表达benchmark的改变，其实是对IR没影响的？到底推了那么多想表达啥啊？
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Chris Lan2019-05-17 11:32:25
Chris Lan同学你好，这里我再帮你梳理一下
Sharpe ratio的重要结论：以无风险利率进行借和贷的行为，不会影响组合的夏普比率（夏普比率不变），cash addition和leverage不会影响sharpe ratio
IR的重要结论：不会影响IR的两个因素：1.权重从ΔW变为CΔW（aggressiveness of active weights），即权重同时乘一个常数；2.组合中加入或去掉一个benchmark的组合是不会影响这个组合的IR的，但是cash addition和leverage是会影响IR的（不影响sharpe ratio的因素，会影响IR）
结论：只要short benchmark就可以使得active return上升，同时active risk也会上升，可以通过改变benchmark在组合中的权重，进而改变其active return和active risk
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同学你这里的疑惑在于主动权重的激进程度是指C*ΔW，就是说我主动权重乘一个常数，也就是指我在组合中做多或做空基准组合的比例，这个并不影响我的IR，因为IR是评估主动管理的能力，做多或做空基准不叫主动管理，与基准的偏离才叫主动管理。而主动权重ΔW是指我组合与基准的偏离程度。这两个是不同的概念。
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