梁同学2019-05-15 18:14:38
梁同学这里premium leg是指应付的保费，protection leg是可能赔付的总额，按照swap的contract 期初value=0。 那他俩的现值不是应该相等吗？ 为什么会变成upfront payment?
回答（1）
Sherry Xie2019-05-16 09:43:50
Sherry Xie同学你好，CDS和SWAP还是有区别的，swap本质是一个平等的合约，所以买卖双方期初等于0，但是CDS本质上是一个不平等的合约（contingent claim）,所以期初价值不等于0。 你把CDS理解成保险更合适，买保险是期初要付一笔固定的保费（相当于CDS的upfront premium），然后每一年都要支付一笔金额（相当于premium leg， a series of payment）
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