大同学2019-05-15 16:14:58
大同学请老师帮忙翻译第一行这段黑体字是什么意思？怎样判断跨期替代率m是大于一还是小于一？
回答（1）
Chris Lan2019-05-15 18:25:32
Chris Lan同学你好，这段话的逻辑就是下面的意思。
长期的bond的不确定性比较大，使用右侧的公式可刻画这种现象，原理：长期不确定，但一年后应该可以确定，假设一年后的价格为P’，则长期债券的价格为P=P’/(1+l)+COV(P’，m)，其中COV(P’，m)称为：covariance term，代表不确定性的负数
COV(P’，m)为负数的逻辑：当P’上升，u1下降，m下降，P’与m为反向关系，因此其COV为负
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